（原标题：光模块巨头三季报交卷，毛利率改善受机构眷注）

21世纪经济报谈记者雷晨 北京报谈

两家头部光模块上市公司三季报揭晓，行业景气度再一次得到考证。

10月22日晚间，光模块“三剑客”中的两家发布三季报。其中，中际旭创（300308.SZ）前三季度达成交易收入173.13亿元，同比增长146.26%；达成包摄于上市公司股东的净利润37.53亿元，同比增长189.59%。

中际旭创暗意，事迹增长原因主如果算力基础手脚建树和研讨成本开支的增长带来800G和400G高端光模块销售的大幅增多。

天孚通讯（300394.SZ）事迹增速略逊于前者，前三季度达成交易收入23.95亿元，同比增长98.55%；包摄于上市公司股东的净利润9.76亿元，同比增长122.39%。

光模块阛阓产销两旺，背后是东谈主工智能等行业对数据中心需求的不断增多。机构则高度眷注光模块研讨企业盈利的能力，尤其是毛利率情况。

瞻望往日，多位受访业内东谈主士合计，跟着800G需求强劲、1.6T预期增长以及新时刻的表现，光模块行业仍将保合手飞扬。

凭据调研机构Dell'Oro数据，到2027年，20%的以太网数据中心交换机端口将用于陆续辅助东谈主工智能任务的加快行状器。新的生成式东谈主工智能哄骗的兴起将有助于推动数据中心交换机阛阓赢得更多增长，算计往日五年该阛阓的累计销售额将跳动1000亿好意思元。

光模块产销两旺

跟着东谈主工智能、云蓄意、大数据等行业的快速发展，对数据中心的需求不断增多，进而推动了光模块阛阓的增长。

凭据LightCounting最新证实《CloudDatacenterOptics–July2024》，其再次上调哄骗于AI集群的以太网光模块阛阓销售预测，该细分阛阓光模块销售合手续增长，并算计将在2029年达到120亿好意思元。

从企业端近两年的发达中可以显豁窥见，光模块阛阓的需求合手续保合手茂盛态势。

以中际旭创为例，自2023年3月初始，中际旭创国外大客户在AI方面的800G需求初始起量并不断增多和补充订单，所有这个词行业趋势发生根人道转机。

2023年下半年，部分国外大客户初始提高400G光模块的需求用于以太网400G交换机收罗。

跟着高端家具订单和出货量显赫增多，中际旭创客岁的事迹增长势头在本年得以延续。

2024年前三季度，中际旭创达成交易收入173.13亿元，同比增长146.26%。其中，第三季度达成交易收入65.14亿元，同比增长115.25%。

关于事迹变化，公司研讨崇敬东谈主在22日晚间的事迹会上暗意，公司三季度营收环比9%傍边增长，反馈了行业需求仍然超越茂盛，“400G和800G家具的宽绰出货带来可以的收入。”

不外，上游光芯片的弥留对公司三季度的出货委派仍有一定影响。

但该东谈主士指出，背面几个季度，公司备料填塞，同期硅光出货比例进一步提高，因此公司后续的委派能力也会进一步擢升。来岁800G和1.6T的上量，会在事迹上有更好的体现。

利润方面，中际旭创前三季度包摄于上市公司股东的净利润为37.53亿元，同比增长189.59%；第三季度单季度归母净利润13.94亿元，同比增长104.4%。

“诚然三季度有汇兑亏蚀的影响，但归母净利润及扣非后的归母净利润仍保合手了褂讪增长。库存盘活、应收回款盘活等财务有策划基本每个季度齐有环比改善，举座财务有策划齐很健康。”中际旭创高管暗意。

另一家光模块范畴头部企业天孚通讯事迹亦不俗。

天孚通讯前三季度交易收入为23.95亿元，同比高潮98.55%；第三季度达成交易收入8.39亿元，同比增长54.77%。其营收增长速率也较快，但与中际旭创比拟，营收范围相对较小。

前三季度，天孚通讯达成包摄于上市公司股东的净利润为9.76亿元，同比增长122.39%；第三季度单季度归母净利润3.22亿元，同比增长58.69%。利润增长较为可不雅，但在利润范围和增长幅度上稍逊于中际旭创。

机构眷注盈利能力

在光模块行业快速发展的历程中，头部厂商凭借时刻上风、范围效应和客户资源等方面的上风，占据了较大的阛阓份额。同期，新参预者也在不断表现。

有受访业内东谈主士告诉记者，阛阓竞争日益强烈，阶段性的毛利率下跌成为其显赫表征之一。

本年一季度，中际旭创的毛利率为32.8%，客岁第四季度约为35%，略有下跌。

二季度，公司曾暗意，通过加强物料成本管控、擢升良率以及提高分娩成果和优化家具结构等各方面的起劲，公司已较好相宜了新的价钱。因此，毛利达成了环比增长。

在10月22日晚间的事迹电话会上，中际旭创的毛利率波动也颇受机构眷注。

据中际旭创研讨崇敬东谈主显现，公司三季度毛利率为33.6%，环比二季度的33.4%保合手安逸增长。

“来岁家具价钱已基本细目，公司会在从良率、成果擢升、时刻改进及BOM成本等方面去降本增效。另外，行业对1.6T新家具的迭代需求到来，对公司举座毛利优化是故意的。”该崇敬东谈主提到。

另一边，天孚通讯毛利率出现下滑迹象。

本年三季度，天孚通讯毛利率诚然守护在高位，为59.04%，但环比微降0.73个百分点。

据悉，比拟2024年第二季度，公司利息收入减少1200万元，同期重叠二季度以来东谈主民币对好意思元汇率合手续增值，公司主要客户为国外客户，因此产生了一定进程的汇兑亏蚀。

“两项重叠，带动公司财务用度环比增多5500万元，对公司利润水平产生了一定进程负担。”国盛证券研报指出，跟着所有这个词产业链逐步相宜“AI节拍”，光通讯公司将迎来全新的事迹开释速率。

同期，该研报合计，速率的更新也将带来家具形势的合手续迭代，具有讲究家具口碑与客户相干的头部厂商，将会领有更高的壁垒。

现在，800G光模块依然逐步普及，1.6T光模块的研发和分娩也在加快鼓吹。

“现在可以看到部分来岁一季度的订单。从趋势上看，来岁800G需求强劲，新增1.6T预期也会带来冉冉增长。”中际旭创研讨崇敬东谈主暗意。

与此同期，硅光时刻、LPO（线性驱动可插拔光模块）、CPO（共封装光学）等新时刻不断表现，为光模块行业的发展带来了新的发展空间。

国金证券研报指出，硅光模块时刻壁垒高，具有高集成度、低成本、低功耗等上风。硅光决议一方面量入制出了部分的光源和无源器件数目，BOM成本更低；另一方面自研硅光芯片，好处率更高，硅光模块的毛利率相较传统光模块更有上风。

事迹会上，前述中际旭创高管暗意，“现在主要客户对公司的硅光家具均反馈可以，算计主要的客户会在来岁导入咱们的硅光模块。”跟着硅光出货比例的擢升以及光芯片厂商的产能推广，光芯片的弥留气象将在来岁得到有用缓解。