上海证券有限累赘公司杜洋,袁锐近期对匠心家居进行筹谋并发布了筹谋文书《24Q3功绩亮眼，店中店开辟渐入佳境》，本文书对匠心家居给出买入评级，面前股价为61.86元。

　　匠心家居(301061)　　投资节录　　事件玄虚　　10月28日，匠心家居发布2024年三季报，24Q1-Q3公司已矣营收18.49亿元，同比+27.13%；归母净利润4.31亿元，同比+33.56%；扣非后归母净利润3.91亿元，同比+39.03%。其中，24Q3营收6.42亿元，同比+26.12%；归母净利润1.46亿元，同比+19.89%；扣非后归母净利润1.34亿元，同比+24.35%。咱们合计公司行动“家居出海”领军企业，24年前三季度已矣“营收、利润双增长”，毛利率普及1.68个百分点，体现增长韧性。　　大客户订单抓续增长，零卖新客加快开辟。公司与Ashley Furniture、Pride Mobility等国际闻名客户建立了长久结识的相助相干。结识的客户资源夯实公司成长：①大客户采购额增长：24Q1-Q3，前10大客户中有9家采购额增幅为4.33%至316.62%不等。②新零卖商客户开辟：24Q1-Q3新增68家新零卖商客户，其中10家为“全好意思名次前100位产品零卖商”，公司在好意思国的零卖商客户数目占好意思国度具类客户总额81.75%，对好意思国零卖商客户的销售额占公司营收57.78%。咱们预测跟随老客深度绑定、新客抓续开辟，改日公司商场份额有望稳步普及。　　店中店口头稳步鼓舞，布局匠心越南关税风险可控。公司执意推动国外自主品牌确立，24Q1-Q3已在好意思国零卖商客户的门店内建成150+个中小范围的店中店，建成颇具范围且具备较高辨识度的MOTOGallery，为破钞者带来千里浸式购物体验。截止2024年三季报，已有300多家客户的门店冷漠肯求，预测到25Q1建成接近或超500家的MOTO Gallery，有望进一步普及Moto Motion的品牌影响力，孝顺销售增量。2019年，公司前瞻布局匠心越南从简资本、搪塞关税壁垒，越南基地现已已矣多半量出货，2023年收入占比约80%，完成出口好意思国、加拿大掩饰，侧目好意思国加征关税影响。　　盈利智力稳步普及，用度管控考究。24Q1-Q3公司毛利率/净利率诀别33.72%/23.30%，同比+1.68/1.13个百分点，单Q3毛利率同环比均普及；受东说念主民币增值带来的汇兑亏蚀及海运脚高潮、订舱艰难等身分影响，净利率同环比略有下滑。24Q1-Q3销售/惩办/研发用度率诀别2.98%/3.43%/4.92%，同比+0.45/+0.06/-0.84个百分点，公司抓续加大商场拓展力度，销售用度率略有普及、全体用度管控适合，咱们合计公司有望收获于供应链上风，已矣降本提效。　　投资建议　　行动国产智能家居龙头、出口链优质企业，公司领有长久结识的客户资源，国外产能布局充分，以及供应链一体化布局完善、自主品牌有望孝顺增量，国外补库重启、好意思联储降息等多维利好身分，预测为公司功绩增长提供刚劲能源。琢磨到公司24Q3功绩高增及店中店抓续放量，咱们上调盈利预测，预测2024-2026年营收24.82/29.80/34.69亿元，诀别同比增长29.17%/20.08%/16.41%；预测归母净利润5.47/6.60/7.60亿元，诀别同比增长34.22%/20.69%/15.20%；预测EPS为3.29/3.97/4.57元，对应PE为18/15/13倍，保管“买入”评级。　　风险辅导　　新品销售不足预期风险；地产行业不景气风险；上游原材料资本高潮风险；惩办盘算风险。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据盘算，国盛证券姜文镪筹谋员团队对该股筹谋较为潜入，近三年预测准确度均值为79.53%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.43亿，凭证现价换算的预测PE为18.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级3家；夙昔90天内机构筹划均价为66.65。

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