（原标题：“减持新规”成效半年 合同转让空隙渐增）

证券时报记者 聂英好

近期，多家上市公司大激动文告合同转让股份。11月22日晚间，盛航股份公告称，控股激动、实质限制东说念主李桃元拟通过合同转让面目分两期转让其持有的上市公司股份2154.48万股，该公司的控股激动将变更为万达控股集团有限公司，实质限制东说念主将变更为尚吉永。

据不彻底统计，自5月24日“减持新规”负责落地以来，限制11月24日，近半年内已有约311家上市公司线路合同转让筹画或发扬公告，6月至11月平均每月王人有40家以上公司激动接洽股份转让。

上述上市公司股份的接盘方一般为产业成本、私募基金以及当然东说念主，从近期合同转让案例来看，受让者更多是私募基金。业内东说念主士向记者分析，私募基金通过合同转让面目接盘上市公司股份，可以杀青投资升值并扩大自身持股畛域；部分上市公司激动有资金需求，通过向私募基金合同转让也故意于减少对二级市集的冲击。

有投行东说念主士合计，合同转让是减持的一种款式，两边通过点对点完成往复诽谤对二级市集股价的冲击，关于参与各方利大于弊，合同转让可能会成为异日遑急的减持渠说念之一。

接洽合同转让事项增多

11月以来，上市公司大激动合同转让股份热度渐增，上周十余家上市公司线路合同转让筹画公告。11月18日至11月22日，法兰泰克、盛航股份、罗欣药业、茶花股份、金马游乐等13家上市公司线路公司或激动筹画合同转让股份的关联情况。

在10月，雷同有多家上市公司大激动线路合同转让股份事项。10月23日晚间，光启工夫公告称控股激动西藏映邦合同转让公司15%股份引进3家战投，旨在优化股权结构，化解自身债务问题，艳羡限制权雄厚，转让价钱总共为77亿元。西藏映邦取得的股份转让资金，将沿途用于反璧控股激动的债务。这次职权变动后，西藏映邦照旧该公司控股激动。

同日晚间，汇通动力、神想电子也公布其合同转让发扬。汇通动力公告称，公司控股激动西藏德锦与重庆元素私募基金处分有限公司（简称“元素基金”）签署股份转让合同，转让所持有的公司1135万股股份，转让价钱27元/股，占公司总股本5.5022%，往复总对价为3.06亿元。

神想电子线路公司激动神想投资与济南大数据有限公司签署的股份转让最新发扬。字据合同，大数据公司将收购神想投资持有的1025万股股份，占公司总股本的5.2%。此往复旨在促进神想电子在东说念主工智能及大数据领域的发展，提升盈利智力。

事实上，自本年5月24日“减持新规”负责成效以来，上市公司遑急激动转让合同的数目显耀加多。举例10月以来，每个往复日均有多家公司线路遑急激动合同转让事项。其中单是10月9日当晚，就有东晶电子、安孚科技、瑞贝卡、精达股份、奇安信、福莱新材等11家公司线路合同转让筹画或发扬公告。此外，中京电子、国创高新、深天马A、引力传媒等多家公司线路了激动合同转让股份完成过户的公告。

从激动转让股权的成见来看，有些公司是为了更好杀青上市公司与受让方的计策谐和或产业协同，也有公司明确是出于大激动化债、投资、扩产等资金需求。具体来看，上市公司合同转让的股份比例多在5%足下，多数公司示意对公司影响并不大，也不会导致公司控股激动及实质限制东说念主发生变化。

不外，也有个别公司激动合同转让比例较为“显眼”。举例，信质集团10月21日公告称，公司第一大激动“中信证券中信相信中信总营股票质押定向钞票处分筹画”拟通过公开搜集转让的面目，合同转让其持有的公司约1.04亿股股份，占公司总股本的25.54%，最终以实质交割时股份数目占上市公司总股本的比例为准。本次股份转让将导致信质集团第一大激动发生变化，但不会导致实质限制东说念主发生变更。

本年5月，被合计史上最严的“减持新规”负责落地，上市公司激动减持受到更为严格的阻挡。如公司存在破发、破净、不分成等情形，该公司大激动不得减持；“减持新规”也全面封堵“仳离式”减持、转融通出借、股票质押强对等种种“绕说念”减持。在新规阻挡下，宽敞小市值公司越来越难满足巨额往复和竞价减持的条件。

“最近股市高潮较多，关于大激动而言是个可以的卖点，也刺激了一部分的往复需求；合同转让通过点对点的往复完成，大要把对二级市集股价的冲击降到最低。”北京别称资深投资东说念主士示意。

私募基金为接盘主力

一般而言，上市公司合同转让的受让方主要包括产业成本、私募基金和当然东说念主。从10月以来线路的情况来看，私募基金通过合同转让面目接盘上市公司股份的情况居多。

多家上市公司线路的公告裸露，重庆私募元素基金拟受让汇通动力1135万股股份；西陇科学公告，公司实质限制东说念主及一致行径东说念主向靖戈私募转让3500万股股份，共计2.268亿元。10月9日，东晶电子第一大激动李庆跃拟将其持有的1450万股公司股份（占公司总股本的5.96%）作价9091.5万元转让给知名私募宁波宁聚。

从6月以来的股份转让合同公告来看，超讯通讯、引力传媒、司太立、通用股份、东晶电子、三孚新科、爱一又医疗、汇通动力、西陇科学、中京电子等数十家上市公司激动合同转让对象均为私募基金。举例，近期知名私募宁波宁聚通过合同受让面目，拟成为博创科技、东晶电子、通用电梯持股5%以上激动。

私募基金密集接盘上市公司股份原因安在？多位受访业内东说念主士向证券时报记者指出，私募基金积极参与上市公司激动合同转让并非近期才兴起的空隙，本年以来一直有此趋势，上市公司通过向私募基金进行合同转让，一方面是私募本人需要投资升值并扩大自身畛域，另一方面也故意于减少对二级市集的冲击。

透镜推敲首创东说念主况玉清分析，私募通过合同转让的面目买入股票的平允好多：一是可以谈个较好的折价，以较着低于二级市集的价钱买入，因为受让后的股份会受到减持限制；二是大幅裁减基金建仓的周期，因为完成一只股票建仓可能需要较长，致使数月的时候，不利于把合手刻下潜在的市集契机，合同转让可以一步到位完成建仓。

频繁而言，私募经常会从上市公司激动处折价接办股份，近期线路合同转让公告的公司也均有较着折价，多家公司转让价达七八折。

举例，10月23日，汇通动力激动西藏德锦向元素基金合同转让其持有的公司1135万股股份，转让价钱27元/股，与该公司今日收盘价34.54元比较，扣头约为78%。10月18日，博创科技激动拟向宁波宁聚转让公司5.04%股份，转让价钱16.98元/股，该公司当日收盘价为22.97元/股，扣头约为74%。

减少对二级市集冲击

当今来看，市集有一个共鸣，上市公司大激动通过缔结合同转让股份大多数是为了减持变现。有资深投行东说念主士指出，一方面是“减持新规”的影响，另一方面是企业自身发展的需要和市集发展的势必成果。

资深投行东说念主士王骥跃分析，合同转让是减持的一种款式，亦然章程允许的一种款式。“合同转让之前比较少用，一方面是因为合同转让的量比较大，另一方面是受让方也还有持续减持的时候限制。虽然，扫数的转让王人是两边利益均衡的成果，受让方亦然判断风险收益可以匹配才会去接盘的。”

“减持问题如实是个大问题，一方面弗成持股王人减掉，彻底减持市集不可能接得住；另一方面又弗成太限制减持，减持是通盘资金轮回的一环，减持减不了，新的投资就缺资金。”王骥跃坦言，减持是激动回收投资资金的一种面目。

康德智库巨匠、北京盈科（上海）讼师事务所讼师陈元指出，上市公司大激动通过合同转让股份是一种遑急的成本运作面目，其成见种种且对成本市集、受让方及投资者均产生一定影响。当今来看，关于参与各方利大于弊，因此在当下市辘集出现越来越多。在“减持新规”的布景下，合同转让可能会成为异日遑急的减持渠说念之一，合同转让可以减少对二级市集的平直冲击，有助于激动寂静退出。

关于投资者应怎样看待合同转让背后的减持成见，王骥跃合计，上市公司大激动减持和增持，王人并无谓然引起公司股价下降或是高潮，更多照旧要看公司自身情况和市集情况。“市集火爆的时候，减持也会被当成利好，会被解读为接盘者花重金买入一定会拉升；市集低迷或严慎的时候，增持也可能会成为利空，会被解读为要拉升股票掩护其他激动退出。”