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　　12月好意思国农业部呈文将于12月10日（周二）发布。在这份呈文中，有一些玉米、大豆和小麦阛阓的布景，分析师们将在最新的供需均衡表中寻找依据。

　　玉米阛阓预期

　　11月份的WASDE呈文给玉米阛阓带来了一些提振，因为好意思国农业部的产量预测数据低于预期。好意思国玉米平均单产为每英亩183.1蒲式耳，较低的单产数导致了19.38亿蒲式耳的低结转数。通盘的需求料到王人保握不变。

　　瞻望12月份的呈文，为止撰写本文时，累计出口销售额比昨年同时跨越39%，销售百分比比五年平均水平跨越12%。谷物阛阓里面巨匠怀疑，好意思国农业部现在的出口销售预测过低，需要调高。

　　当着眼于用于酒精的玉米时，需求仍然很高，远远卓绝了现在好意思国农业部预测的速率，最近几周的酒精产量达到了创记录和接近创记录的水平。在这里，咱们也怀疑现在的预测可能过低，并将寻求好意思国农业部玉米使用量料到的增多。如果作念出这么的救助，2024/2025年玉米期末库存可能会降至19亿蒲式耳以下，这可能对价钱故意。

　　大豆阛阓瞻望

　　上个月，好意思国农业部将2024/2025年度大豆期末库存降至4.7亿蒲式耳，这一音信恐惧了大豆阛阓，主要原因是大豆单产预期为每英亩51.7蒲式耳，远低于阛阓预期的每英亩52.8蒲式耳。关于行将到来的12月呈文，Grain Market Insider巨匠估量产量将保握不变，大豆出口销售将保管好意思国农业部现在的料到。在撰写本文时，现在的销售本旨占刻下预测的64%，与五年平均水平一致。

　　豆油出口一直相等强盛，产生了强盛的压榨需求，这可能是好意思国农业部作念出救助的一个领域。如果是这么的话，任何增多压榨需求的救助王人可能最终使期末库存降至上月4.7亿蒲式耳的水平以下，从而使供需均衡表上的供应压力减弱一些。

　　小麦阛阓的瞻望

　　上个月，好意思国农业部仅对好意思国小麦期末库存进行了小幅救助，将库存从8.12亿蒲式耳上调至8.15亿蒲式耳。这一增长主若是由于入口增多，食物使用量略有增多。

　　瞻望本月的呈文，尽管Grain Market Insider的巨匠还莫得听到业内其他东谈主的思法，但最近的出口销售有所加强，在撰写本文时，总销售已达到5.44亿蒲式耳。这比昨年同时的销售额跨越23%，好意思国农业部现在估量将增长17%。不外，从现在66%的销售速率来看，这个数字略高于五年平均水平64%。尽管销售速率卓绝了5年平均水平，但它可能太小，无法预期会有任何变化。因此，Grain Market Insider估量，小麦的供需均衡表即使有变化，也只会发生眇小的变化。

　　历史步地和统计不雅点

　　从统计角度来看，字据1993年至2021年的数据，Grain Market Insider的里面计议标明，12月WASDE呈文日的波动性时时是休戚各半的，玉米倾向于更积极的反映，小麦倾向于更萎靡的反映，大豆则是五五开。

　　就玉米而言，12月份的呈文时时有59%的时间收于恰恰。就径直波动性而言，这份呈文的波动性最低。当查验朝上或向下移动时，呈文日的平均正净变化为0.97%（约4好意思分），而平均负净变化接近0.5%（约2好意思分）。

　　就大豆而言，12月呈文的径直波动率略高于玉米，在12份WASDE呈文中名秩序九。在看多与看空方面，这份呈文再次隔离，看涨和看跌平分秋色。呈文后的平均价钱变动也趋于虚心，平均正净变化为0.91%（约9好意思分），而负面呈文的净变化为0.97%（约10好意思分）。

　　终末，关于小麦，12月份WASDE呈文的净波动率在12份呈文中名秩序11位，平均净变化为1.37%（约7.5好意思分）。当正面反映和负面反映分开时，小麦阛阓时时有32%的时间收高，而68%的时间收低。积极的反映平均会带来1.21%的收益（约6¾好意思分），而萎靡的反映则会带来1.44%的亏蚀（约8好意思分）。

　　编译：油粕面

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包袱剪辑：李铁民