着手：第一财经

阅历了挑战2800好意思元新高后的良晌退换，黄金本周迎来设立反弹。当地时辰周三（20日），纽约商品走动所COMEX黄金主力合约从头站上2650好意思元关隘，本周涨幅扩大至近3%。固然好意思联储官员最新表态让9月运行的降息周期存在暂停的风险，地缘政事成分抓续扰动投资者神经，高盛和瑞银近日重申，今明两年黄金将再改进高。

好意思联储壅塞衡量12月决定

上周好意思联储主席鲍威尔的表态让外界运行关心政策旅途变化的可能性。鲍威尔那时暗示，好意思联储不需要急于裁减基准利率。“经济莫得发出任何信号，标明咱们需要急于裁减利率。”

从最新表态看，好意思联储里面临于异日的决定有所不对，需要凭证最新数据和宏不雅事件变化来揣摸风险。手脚特朗普任期内获取提名的好意思联储理事，鲍曼周三暗示，由于通货彭胀在昔日几个月里仍然居高不下，况兼呈横盘走势，好意思联储需要保抓严慎。

鲍曼暗示：“自2023岁首以来，咱们在裁减通胀方面取得了额外大的融会，但最近几个月融会似乎停滞不前……我更粗豪严慎地裁减政策利率，以更好地评估咱们离尽头还有多远。”

值得一提的是，鲍曼是9月唯独反对降息50个基点的票委。她暗示，好意思联储11月7日的政策声明包括一种活泼的、依赖数据的门径，为（联邦公开商场）委员会在决定异日的政策退换时提供了选择权。好意思联储应警惕降息幅渡过大、过快，以免让通胀重振旗饱读。

另一位好意思联储理事库克也莫得明确支抓下个月降息，重申货币政策莫得预设谈路。他对价钱压力的抓续缓解充满信心，当前价钱压力主要局限于房地产行业。

扣除食物和能源老本的个东谈主滥用支拨价钱指数PCE被以为是好意思联储不雅察潜在价钱趋势的要害参考，在最新CPI数据出炉后，华尔街预计10月PCE可能升至2.8%。对此库克暗示，通货彭胀固然最近停滞不前，但来岁将降至2.2%傍边，略高于好意思联储2%的观点，并将连接下跌。“总体数据标明，反通胀轨迹仍然存在，劳能源商场正在徐徐降温。预测异日，我仍然以为稳当的政策利率旅途的处所是下行。”库克称。

联邦基金利率期货披露，好意思联储12月降息的概率本周回落至55%傍边。

牛津经济计议院高档经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前向第一财经记者暗示，基数效应可能推高短期通胀，在好意思联储于12月中旬召开会议之前，还有另一份要害的业绩和通胀报告，这可能会影响利率制定决定。他以为，要是斟酌特朗普异日的政策不细则性，好意思联储在2025年放缓降息款式的可能性更大。

凭证CFTC的最新报告，为止11月12日，非买卖参与者（投契者）将黄金净多头头寸减少至23.6万手合约，为6月初以来的最低水平。

财富惩处机构BK Asset Management宏不雅策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在领受第一财经采访时暗示，共和党此次大选可谓大获全胜，这意味着特朗普政府可能大略在莫得首要立法阻力的情况下制定其政策议程。时常而言，税收裁减和监管减少的长进将导致以黄金为代表的避险财富眩惑力下跌。

地缘政事或抓续扰动金价

本周地缘政事成分红为了金价上周的要害推手。围绕俄罗斯和乌克兰打破的事态发展受到密切关心，从而复古对传统避险黄金的需求。

据央视新闻报谈，克里姆林宫本周二确认，俄罗斯总统普京决定裁减可能进行核打击的门槛，以回复对俄罗斯的非核蹙迫。就在几天前，好意思国总统拜登允许乌克兰使用好意思国制造的火器在俄罗斯境内发动蹙迫。

周三早些本事，好意思国、意大利、希腊和西班牙等多国驻乌克兰大使馆通告使馆于本日关闭。好意思国大使馆在官网上发出安全警报信息，称大使馆收到对于11月20日可能发生首要空袭的信息。出于严慎斟酌，大使馆将关闭，使馆使命主谈主员已被指引赶快隐迹。

施罗斯伯格向第一财经记者暗示，本年以来地缘政事成分一直是主导金价走势的要害推手。从当今的情况看，中东场合和俄乌打破的走向并不豁达，将连接成为黄金短期扰动成分。他以为，商场也在恭候好意思国当选总统特朗普上任以后，上述热门地区病笃场合能否有所改不雅，这也将影响金价中风险溢价的变化。

值得一提的是，本周多家机构发布看好金价的报告。高盛预测，到来岁年底，金价将攀升至3000好意思元/盎司。这种看涨不雅点取决于央行的需求增多，以及跟着好意思联储降息而流入走动所走动基金（ETF）的资金。天下黄金协会（WGC）暗示，10月份大众什物支抓的黄金走动所走动基金（ETF）联接第六个月出现资金流入，成为了要害“重生力量”。

另一方面，高盛暗示，黄金不错提供一个隐迹所，以对冲关税增多和贸易病笃场合升级的风险。“政策的不细则性和最近的退换为咱们看好永久黄金不雅点提供了一个有眩惑力的切入点。”

瑞银集团周三暗示，由于好意思元走强以及对好意思国更多财政刺激可能导致利率上升的担忧，在金价运行再次攀升之前，可能会有一段时辰的盘整。不外到2026年底，金价将进一步飞腾至2950好意思元/盎司。“好意思国的‘红色波涛’、强盛的多元化买入兴味以及大众不细则性上升，将连接复古金价。”报告称，在宏不雅经济高度波动和地缘政事风险抓续存在的配景下，抓续的策略黄金树立和官方部门的购买应该会股东金价飞腾。